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今年上半年，生豬養殖行業遭遇了嚴重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整體盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花一現？后續的市場走勢如何？
生豬價格有所回升
據證券時報報道，上半年生豬養殖端普遍虧損的局面，在近期市場回暖并維持高位震蕩后出現反轉。從相關公司披露的養殖成本等信息來看，當前市場價位下，自繁自養已走出虧損區間，下半年隨著旺季來臨，行業整體盈利狀況或將改善。不過，在供給端未有顯著減量的背景下，市場對于生豬市場回暖仍持謹慎態度。
雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供應相對充沛仍將制約豬價上漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月22日全國瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測，8月上旬及中旬全國外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月上中旬行情整體處于震蕩狀態。
今年上半年，國內生豬市場供應寬松，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自繁自養還是外購仔豬養殖者，養殖利潤基本都處于虧損區間。近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示，期內該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母凈利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。而主營涉及生豬養殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對于生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失衡影響，豬價持續低迷，養豬板塊虧損。一季度區域性非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢復正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%?！贝送?，新希望已發布上半年業績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。
供需兩端不支撐豬價持續反彈
據證券日報報道，2023年以來，生豬養殖行業已經歷7個月的虧損。上半年生豬價格持續低于行業成本線，其中仔豬育肥、自繁自養頭均虧損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出一波反彈行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐，今年以來豬價持續低位，7月末出欄計劃完成尚可，市場漲價情緒被點燃；二是市場降重接近尾聲，大豬價格拉漲標豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠宰企業收豬難度增加、計劃完成度一般，導致提價收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼續向上反彈的阻力較大。
太平洋證券研報認為，供需兩端并不支撐豬價持續反彈，反彈高度或有限。溫氏股份表示，“對于接下來的豬價走勢很難準確預判，主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周期發生了較大的變化?！毙孪Ｍ麆t在接受機構調研時表示，現在行業一致預期未來豬價處于低位，7月份至9月份是中小規模養殖場的判斷期。三季度如果豬價一直低迷，行業壓力會比較大，接下來就看產能去化的速度。
對于產能去化情況，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養殖端主動去產能意愿愈發低迷，產能去化進程將明顯拖長。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難以出現大幅產能去化情況。”山西證券分析師陳振志分析認為，豬價在旺季局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業產能去化大趨勢，產能去化仍將是貫穿2023年的行業主基調。隨著生豬產能的進一步去化，后續生豬養殖股或有望沿著“產能去化”的邏輯演繹。
華泰證券研報指出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官方口徑下能繁母豬存欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大分歧。我們分析，各方數據分歧明顯主要系監測樣本中規模戶與散戶構成存在差異導致。近期豬價快速反彈后進入震蕩期，或系壓欄、二次育肥等短期因素導致，我們預計之后豬價大概率將恢復低迷，母豬產能去化趨勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環比均下降0.6%?？紤]到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀態，我們認為產能去化或放緩。從供給層面看，根據部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊加年內消費旺季到來，短期豬價或維持年內相對高位，且對產能去化產生一定壓制。假若上行走勢不及預期，產能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。
成本競爭日漸白熱化
上市豬企陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在于養殖成本遠高于平均豬價。因此，降低養殖成本成為各大豬企的競爭焦點和生存之道。
今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措并舉實現養殖成本的進一步下降。得益于生產成績的提升，牧原股份6月份生豬養殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力爭年底生豬養殖完全成本降至14元/公斤以下?！毙孪Ｍ矫姹硎?，預計年底成本會持續下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產經營效率、降低養殖成本，提升盈利能力?！?
溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方面制定針對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專項行動，內部成本控制優秀的標桿單位幫扶落后單位，以先進帶動后進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下降，只要有效控制養殖成本，待后續豬價反轉后，公司一定能獲得合理的收益。
”農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師、中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計在第三季度的中后期，生豬價格可能接近成本線。
總體而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的，生豬價格觸底后的反彈更多的是季節性反彈，整體上漲空間和速度相對有限。如果后期豬糧比低于5：1持續一段時間，不排除未來繼續收儲的可能性。
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